1. 들어가며

대부분의 블록체인 기반 프로토콜들은 프로토콜을 활발히 사용하거나 기여하는 유저들에게 유동성 채굴 및 에어드롭이라는 형태로 거버넌스 의결권 역할이 포함된 자체 토큰을 지급하여 유저를 확보하는 경향을 보입니다.

그 후 다음과 같은 형태로 프로토콜의 성과와 자체 토큰의 가치 연결을 시도합니다.

- 스테이킹 기능을 마련하고, 스테이커들에게 프로토콜의 수익을 분배

- 프로토콜 수익을 활용하여 토큰 바이백 실행

이러한 방식은 토큰을 홀딩하는 유저들에게 프로토콜에 도움이 되는 안건을 거버넌스에 제시할 동기를 부여합니다. 그러나 단순히 토큰을 홀딩하거나 스테이킹하는 것만으로도 동일한 혜택을 받을 수 있기 때문에, 실제 거버넌스는 유저들의 의견을 합리적으로 수용하지 못하는 현상이 발생합니다.

한편, 프로토콜 거버넌스는 프로토콜이 보유한 자본 및 인센티브 분배 방식에 대한 결정 권한을 포함하고 있습니다. 만약 앞서 언급한 현상으로 인해 프로토콜 거버넌스의 활성도가 떨어지게 되면, 소수의 유저들만이 거버넌스에 참여하여 자신의 이익을 극대화하는 방향으로 프로토콜이 축적하는 수익을 분배하는 '공유지의 비극' 현상이 발생할 수 있습니다. 이 경우 역설적이게도, 프로토콜의 탈중앙화를 위해 존재하는 거버넌스 토큰은 오히려 중앙화를 가속화시키는 도구로 활용되게 됩니다.

이에 근래 블록체인 프로토콜들은 인센티브 구조를 설계할 때, 프로토콜의 성과와 자체 토큰 가치를 연결시켜 지속가능성을 확보하고, 나아가 더 높은 수준의 탈중앙화와 참여자 간 이해관계 일치를 동시에 달성해야 한다는 과제에 직면해 있습니다.

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✅ 근원 소비지출물가지수 (MoM) (4월)

📢 토큰 관련 일정

Tordess(TDS) - Fount, IXIR, Ordify 600K IDO 진행

Soul Labs(SO) - xLaunchpad IDO 진행

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